2016年底，可口可樂(lè)開(kāi)啟了中國(guó)裝瓶業(yè)務(wù)的資產(chǎn)剝離進(jìn)程。剝離后，可口可樂(lè)在中國(guó)的裝瓶業(yè)務(wù)分別由中糧和太古兩家特許經(jīng)營(yíng)合作伙伴運(yùn)營(yíng)，業(yè)務(wù)重整在2017年已經(jīng)完成。

作為可口可樂(lè)中國(guó)裝瓶版圖調(diào)整的****財(cái)年，日前太古股份公司（00019，HK）和中糧旗下的中國(guó)食品（00506，HK）先后發(fā)布2017年年度業(yè)績(jī)報(bào)告。

得益于可口可樂(lè)資產(chǎn)的增厚，兩家公司在飲料板塊業(yè)績(jī)均有明顯提升。2017年，太古股份公司的飲料部門(mén)在中國(guó)內(nèi)地的營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)收益為162.56億港元，較上年同期的68.73億港元增厚一倍多；中國(guó)食品的飲料業(yè)務(wù)2017年收入154.61億港元，較上年度增長(zhǎng)37%。

規(guī)模的擴(kuò)大為兩家公司的飲料業(yè)務(wù)帶來(lái)可觀的紅利。中國(guó)食品方面相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》介紹，重組后的規(guī)模擴(kuò)大，致中國(guó)食品在可口可樂(lè)中國(guó)區(qū)的銷(xiāo)量占比從33%提升到47%。記者注意到，資產(chǎn)重整后，太古在中國(guó)內(nèi)地新增區(qū)域的銷(xiāo)量入賬，也帶來(lái)銷(xiāo)量及收益增加。

資產(chǎn)重整獲益28億

中國(guó)食品目前是中糧集團(tuán)有限公司****的****化飲料業(yè)務(wù)平臺(tái)。中國(guó)食品披露，該公司飲料業(yè)務(wù)主要是通過(guò)與可口可樂(lè)公司合作成立的合營(yíng)公司中糧可口可樂(lè)飲料有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中可飲料）來(lái)經(jīng)營(yíng)，中國(guó)食品與可口可樂(lè)公司分別持有65%及35%權(quán)益。

2017年是中國(guó)食品資產(chǎn)整合的關(guān)鍵一年。2017年4月1日，可口可樂(lè)中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)完成重組，中可飲料獲得了更大的經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，成為可口可樂(lè)全球第五大裝瓶合作伙伴。同時(shí)，2017年中國(guó)食品剝離了酒類(lèi)、烹調(diào)油及調(diào)味品等業(yè)務(wù)，將“長(zhǎng)城”品牌酒品以及“福臨門(mén)”等廚房食品業(yè)務(wù)置出，2017年12月18日完成了全部非飲料業(yè)務(wù)的出售。

整合可樂(lè)裝瓶資產(chǎn)、置出非飲料業(yè)務(wù)，作為飲料****化平臺(tái)的中國(guó)食品成績(jī)單如何？3月27日，中國(guó)食品在2017年全年業(yè)績(jī)報(bào)告中披露，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)全年銷(xiāo)售收入154.61億港元，較同期增幅37%：凈利潤(rùn)為18.3億港元，增幅232%。其中，得益于運(yùn)營(yíng)裝瓶廠帶來(lái)的資產(chǎn)增值，在與太古裝瓶集團(tuán)及可口可樂(lè)裝瓶集團(tuán)的交易中通過(guò)出售江西、海南、湛江三個(gè)裝瓶廠以及在廣東、杭州、南京和上海四個(gè)廠的參股股權(quán)，中國(guó)食品獲得一次性收益15.7億港元。

根據(jù)此前披露的資產(chǎn)整合方案，在可口可樂(lè)退出后，太古與中國(guó)食品將各自擁有可口可樂(lè)在華裝瓶業(yè)務(wù)的一半左右，這次整合同樣給太古的飲料業(yè)務(wù)增厚收益。3月15日，太古股份公司在2017年度業(yè)績(jī)中披露，太古飲料2017年溢利24.41億港元，包括因中國(guó)內(nèi)地可口可樂(lè)裝瓶系統(tǒng)進(jìn)行重整計(jì)劃所產(chǎn)生的收益12.22億港元。

在可口可樂(lè)中國(guó)裝瓶業(yè)務(wù)剝離的****年度，中國(guó)食品、太古在重整中獲得的收益合計(jì)達(dá)到27.92億港元。

行業(yè)低迷尋求渠道下沉

中國(guó)食品方面介紹，在去年4月可口可樂(lè)中國(guó)區(qū)重組完成后，中可飲料獲得更加廣闊的區(qū)域，占中國(guó)領(lǐng)土面積81%，人口占比51%；中可飲料控股的裝瓶廠從原來(lái)的12家增加至18家，加上新投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的華北廠，一共19家。

從整體上看，中國(guó)食品的可樂(lè)業(yè)務(wù)布局主要集中在北部及西南地區(qū)；太古的布局區(qū)域則集中在南部，地域面積小而集中。不過(guò)，中國(guó)食品的觀點(diǎn)是，西藏、新疆、甘肅、貴州、四川、青海等地區(qū)相對(duì)來(lái)說(shuō)城鎮(zhèn)化率不高，具備一定的市場(chǎng)前景。

碳酸飲料市場(chǎng)成熟、平穩(wěn)但增長(zhǎng)乏力，年輕消費(fèi)者重視健康，對(duì)高糖分飲料消費(fèi)意愿減弱，這已是近幾年來(lái)消費(fèi)升級(jí)下的行業(yè)共識(shí)。在此背景下，可口可樂(lè)選擇剝離中國(guó)裝瓶廠重資產(chǎn)“輕裝上陣”；但中國(guó)食品、太古接手并“平分秋色”后，仍對(duì)運(yùn)營(yíng)這部分資產(chǎn)信心十足，均提出“****”裝瓶企業(yè)的目標(biāo)。

中國(guó)食品在2017年業(yè)績(jī)公告中表示，該公司的目標(biāo)是打造****裝瓶集團(tuán)，在授權(quán)運(yùn)營(yíng)的所有區(qū)域，成為****效益的裝瓶集團(tuán)。太古股份公司也在公告中提出，太古飲料的目標(biāo)是建立****的裝瓶系統(tǒng)。

為了在目前碳酸飲料的市場(chǎng)行情下尋求突破口，加強(qiáng)渠道是兩家公司都在研究的課題之一。中國(guó)食品在談及2017年業(yè)績(jī)時(shí)認(rèn)為，在精耕渠道的戰(zhàn)略下，中可飲料深度覆蓋縣鄉(xiāng)村鎮(zhèn)，把握渠道下沉機(jī)遇。太古則披露，今后的策略之一便是專(zhuān)注做好經(jīng)銷(xiāo)渠道及零售點(diǎn)的市場(chǎng)執(zhí)行工作，因?yàn)闃I(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵，有賴(lài)于通過(guò)區(qū)域內(nèi)零售點(diǎn)向數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的消費(fèi)者售賣(mài)產(chǎn)品。

對(duì)于今后的市場(chǎng)發(fā)展情況，中國(guó)食品認(rèn)為，中國(guó)地域廣袤、發(fā)展尚不平衡，渠道結(jié)構(gòu)復(fù)雜及城鄉(xiāng)差異，以及商業(yè)模式和經(jīng)營(yíng)渠道的創(chuàng)新，仍給了中可飲料市場(chǎng)空間。太古則在2017年年度業(yè)績(jī)報(bào)告中預(yù)計(jì)，2018年太古飲料在中國(guó)內(nèi)地專(zhuān)營(yíng)區(qū)域的銷(xiāo)量及收益，將呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。太古同時(shí)提到，新的專(zhuān)營(yíng)區(qū)域?qū)��?huì)帶來(lái)更多營(yíng)業(yè)溢利，但原料、員工及財(cái)務(wù)成本增加，也會(huì)對(duì)溢利構(gòu)成壓力。